Kleinere Unternehmen tun sich bei ESG schwer
Unternehmen mit geringer Marktkapitalisierung haben vielfach ein Handicap beim Nachweis ihrer Nachhaltigkeit, selbst, wenn diese in hohem Umfang vorhanden ist. Das liegt nicht unbedingt an den Unternehmen selbst – vielmehr an dem oft mangelnden Interesse von Bewertungsagenturen, Small Caps die nötige Aufmerksamkeit zu schenken.
Die mangelnde Motivation der Ratingagenturen im Umgang mit kleinen Firmen hat besonders auf Anleger markante Auswirkungen. Auf diesem Weg gehen vielfach interessante Investments verloren, obwohl sie sowohl in Sachen Nachhaltigkeit als auch bei der Rentabilität eine gute Wahl wären.
Zusammenhang zwischen Größe und Rating-Qualität
Eine Reihe von Analysen hat in der Tat direkte Auswirkungen der Unternehmensgröße auf den Research-Umfang bei ESG-Ratingagenturen erbracht. Je kleiner das Unternehmer, desto geringer ist das Interesse der Agenturen, sich mit ihnen zu befassen. Das führt unglücklicherweise zu prinzipiell schlechteren ESG-Ratings bei kleineren Unternehmen, insbesondere bei Small Caps mit einer Marktkapitalisierung unter einer Milliarde Dollar.
Das Analyse-Defizit ist nicht allein auf den Unwillen der Agenturen zurückzuführen. Auch die Unternehmen selbst sind Teil des Problems, wenn auch nicht aus eigenem Verschulden. So fehlt es bei Small Caps vielfach an den internen Ressourcen, um einen effizienten Austausch mit den Rating-Agenturen zu betreiben, einschließlich der Bereitstellung der dazu erforderlichen Datenbasis.
Schlechtes ESG-Rating ist vielfach ein Kommunikationsproblem
Für kleine Unternehmen stellt der ESG-Nachweis nicht selten ein massives Problem dar. Obwohl der eigene Geschäftsgegenstand in puncto Ökologie, Sozialverträglichkeit und Ethik alle Bedingungen erfüllen würde, stehen nicht ausreichend Kapazitäten zur Verfügung, um diese Fakten in ausreichendem Maße nach außen zu kommunizieren. Vielfach fehlt auch das dazu erforderliche Fachwissen oder die Erfahrung.
Aufbau der Datenbasis als extreme Herausforderung
Gerade für kleine Unternehmen ist die Beschaffung des Datenmaterials zum Nachweis der ESG-Konformität mit immensem Aufwand verbunden. Vor allem die Herstellung der erforderlichen Datenqualität stellt für viele kleinere Unternehmen eine nicht zu bewältigende Aufgabe dar.
Die hohe Komplexität bei den Berichtspflichten und ein komplizierter regulatorischer Rahmen, der sich noch dazu ständig ändert, lassen bei Small Caps die Vision eines funktionierenden ESG-Nachweises in weite Ferne rücken. Hinzu kommen noch die stark voneinander abweichenden Vorgaben der unterschiedlichen ESG-Ratingagenturen, die gerade kleineren Unternehmen das Leben schwer machen.
Ratingagenturen verstehen Small Caps nicht immer
Dass bei kleinen Unternehmen in verschiedenen Bereichen andere Voraussetzungen herrschen als bei großen Unternehmen, passt in vielen Fällen nicht zu den unflexiblen Bewertungsprozessen der ESG-Ratingagenturen. Das trifft insbesondere in den Bereichen Humankapital, Forschung und Entwicklung zu.
Auch die von Großunternehmen abweichenden Eigentumsverhältnisse führen beim Rating von Small Caps nicht selten zu Verwerfungen. So haben bei kleinen Unternehmen nicht selbst Gründer oder Familienmitglieder Einfluss auf die Geschäftsführung oder den Aufsichtsrat. Deren positiver Einfluss auf die Entwicklung des Unternehmens findet bei ESG-Ratingagenturen vielfach nicht die nötige Würdigung.
Gemeinsame Anstrengungen nützen allen Beteiligten
Die Defizite beim ESG-Rating kleinerer Unternehmen lassen sich nur durch gemeinsame Anstrengungen beheben. Auf der Seite der Ratingagenturen wäre mehr Flexibilität bei der Bewertung von Small Caps sinnvoll. Insbesondere fehlen auf die Besonderheiten von kleinen Unternehmen ausgerichtete Research-Algorithmen.
Für Small Caps mit ESG-konformem Angebot kann es von Vorteil sein, mehr Bewusstsein für die strategische Bedeutung von ESG-Ratings zu entwickeln. In vielen Fällen kann es den richtigen Weg darstellen, betriebseigene Ressourcen so umzuschichten, dass mehr Mittel für eine kompetente und effiziente ESG-Berichterstattung zur Verfügung stehen.
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